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日期:2023-01-30 02:44:15 来源:快时尚餐饮团队简介图片 字号: 【字号: 打印本页

  快时尚餐饮团队简介图片彭揚  12月20日,中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布的新一期貸款市場報價利率(LPR)顯示,1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.30%,均與上期持平。  專家表示,雖然12月LPR“按兵不動”,但無礙實體經濟融資成本下行。明年LPR仍有下行空間,帶動實體融資成本下降,推動信貸擴張。  LPR報價保持不變  自8月LPR非對稱下調后,近幾月LPR均維持不變。專家認為,在中期借貸便利(MLF)利率保持不變、資金利率有所上行、商業銀行凈息差承壓等情況下,LPR報價沒有相應下調基礎。  一方面,當前,我國已形成MLF利率-LPR-貸款利率的利率傳導機制,MLF利率對LPR報價發揮著關鍵指引作用。12月15日,人民銀行開展6500億元MLF操作,中標利率保持不變,這也就意味著12月LPR報價基礎未發生變化。  另一方面,近期市場利率上行較快,商業銀行邊際資金成本上升,削弱了報價行壓縮LPR報價加點的動力。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,近期短端利率DR007(存款類機構7天期債券回購利率)均值已較11月同期有所回落,但1年期商業銀行(AAA級)同業存單到期收益率仍在上行。  此外,商業銀行凈息差承壓也是12月LPR報價維持不變的重要因素之一。在民生銀行首席經濟學家溫彬看來,貸款利率快速下行,而負債端存款成本較為剛性,使得商業銀行凈息差降至有數據以來最低。銀保監會數據顯示,三季度商業銀行凈息差為1.94%,環比二季度持平,較一季度收窄3個基點,同比大幅收窄13個基點。  貨幣調控強調力度  12月LPR報價維持不變不會對實體經濟融資成本下行帶來影響,明年LPR仍有下行空間。  “LPR‘按兵不動’,無礙國內穩健的貨幣政策繼續加大對實體經濟的支持力度。當前貨幣調控更強調力度,紓困支持更精準有效。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱。  專家表示,明年LPR下降仍有必要。溫彬認為,考慮到明年初銀行面臨“開門紅”任務,在信貸亟待發力的情況下,LPR調降可有效帶動實體融資成本下降,推動信貸擴張。  從房地產角度看,招聯金融首席研究員董希淼認為,從10月和11月金融數據看,住戶貸款特別是住戶中長期貸款增長乏力,反映出居民消費意愿和能力有所不足,應繼續引導LPR尤其是5年期以上LPR適度下行,減輕居民住房消費負擔,激發企業中長期融資需求,促進房地產市場平穩健康發展,推動宏觀經濟穩步恢復。預計明年1月或2月,是LPR下降的時間窗口。  降息必要性提升  若要打開LPR下行空間,專家表示,后續降低政策利率的必要性進一步提升。  “當前情況需要調降MLF利率以‘破局’。調降MLF利率后,商業銀行存款利率的下調空間將被打開,商業銀行負債端成本壓力才會有實質性釋放。”招商證券首席宏觀分析師張靜靜稱。  仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟也持相同觀點。他認為,如果要降低LPR,未來幾個月降息具有必要性和可能性。降息可以有效幫助商業銀行降低利息收入下降帶來的資產端壓力。同時,最新存款利率出現新一輪下調,也將增強報價行下調LPR報價加點動力。  日前召開的中央經濟工作會議要求,穩健的貨幣政策要精準有力。董希淼表示,下一階段貨幣政策將重點在“精準”和“有力”兩個方面下功夫,進一步提升服務實體經濟的精準性和有效性。因此,明年降準、降息仍然具有較大可能性。通過適時降低存款準備金率,將為金融機構提供長期穩定的低成本資金,優化金融機構資金結構,并向市場發出穩增長、擴內需的明確信號。

  越來越多的基金開啟證券交易模式轉換。北京商報記者注意到,12月以來已有華商基金、德邦基金、易方達基金、中信建投基金等多家基金管理人發布證券交易模式轉換相關公告表示,旗下產品紛紛開啟券商交易結算模式(以下簡稱“券結模式”)。據公開資料顯示,截至12月19日,全市場有超600只基金(份額合并計算,下同)采用券結模式。業內人士表示,基金采用券結模式屬于基金公司與券商的共贏,未來,券商基金托管業務也有望迎來新增量。  600余只基金“入列”  采用券結模式的基金數量持續攀升。整體來看,據同花順iFinD顯示,截至12月19日,全市場10429只基金中共有610只基金采用券結模式,還有多只產品也在近期完成證券交易模式轉換。  例如,12月17日,華商基金發布公告表示,華商策略精選靈活配置混合于12月15日啟動證券交易模式的轉換工作,且上述轉換工作已于當日完成。轉換完成后,該產品的證券交易所交易將委托證券公司辦理,由證券公司履行交易管理職責。公告還指出,本次證券交易模式轉換對基金的基金份額持有人利益無實質性不利影響,無需召開基金份額持有人大會。而華商基金也表示,此舉是為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求,增強華商策略精選靈活配置混合的市場競爭力。  包括華商基金在內,北京商報記者注意到,12月以來,還有中信建投基金、德邦基金、易方達基金發布旗下產品證券交易模式轉換的公告或證券交易結算模式轉換完成的公告。根據公告顯示,中信建投睿信靈活配置混合A、德邦科技創新一年定期開放混合A自11月30日、12月9日已完成證券交易模式轉換工作,易方達科益混合A則自12月16日啟動證券交易模式轉換工作。  根據公開資料顯示,截至12月19日,包括上述4只產品在內,今年以來已有招商穩旺混合A、平安安盈靈活配置混合A等共計41只基金轉換證券交易結算模式。而相較去年同期,僅有大成核心趨勢混合A、萬家瑞興靈活配置混合等4只基金轉換證券交易結算模式。  綜上不難看出,今年以來,已有更多產品加入“券結隊伍”。值得一提的是,這一情況不僅出現在存量產品,部分新品面市即采用券結模式。從12月以來新成立的基金看,包括富國北證50成份指數、嘉實上證科創板芯片ETF等16只新品均采用券結模式。  若拉長時間至年內來看,截至12月19日,共有1459只新基金成立,其中有277只基金均采用券結模式,占比為19%,同比增95.07%。若從2021年同期數據來看,在彼時1868只新成立的基金中,僅有142只基金采用券結模式,占比僅7%。  為何越來越多的基金采用券結模式?針對這一問題北京商報記者發文采訪多家相關基金管理人,但截至發稿尚未收到回復。  瑞融資產首席研究員梁曉曼表示,基金公司旗下存續產品選擇券結模式主要是出于券商代銷基金的目的。  至于新成立基金也采用券結模式的情況,某市場人士認為,券結模式可以提供較為便捷的交易方式,此外,新成立基金可能也會考慮券結模式的市場占有率、推廣能力等。  券商基金托管有望迎增量  券結模式有何亮眼之處?為何年內受到眾多基金熱捧?某業內人士表示,券商結算模式是指券商在中國結算開設結算資金賬戶,產品委托券商作為經紀商為其完成資金的結算交收,與托管行結算模式相比,基金公司的業務對手方由銀行轉向了券商。與券商建立合作關系,可以激發券商分支機構的銷售積極性。通常券商結算模式下,券商整體的分支銷售激勵及營銷政策都會向其傾斜,以期能夠實現更好的銷售局面。此外,由于結算模式的特殊性,可以提高整個環節的資金利用效率,這源于券商結算模式不涉及最低備付金、結算保證金的繳納。  產業經濟資深研究人士王劍輝也認為,基金公司旗下基金轉換交易結算模式不僅可以提高交易效率,減少中間環節,同時可以有效降低交易成本,進而節省費用,從而達到降本增效的目的。“成本的下降最終也會以手續費下降等形式利好投資者。此外,基金公司旗下基金轉換交易結算模式也可以在一定程度上降低交易風險。”  “券結模式能給券商帶來證券交易量和交易費用,券商銷售基金給基金公司帶來基金規模,采用券結模式屬于共贏。”梁曉曼直言。  “目前券結模式已成趨勢。”王劍輝從券商發展角度總結,他認為經過監管整頓,券商風險已大大降低,此時逐步擴展券結模式,時機已完全成熟。正如王劍輝所言,在監管有序推動下,基金券結模式自2019年由試點轉入常規業務已三年有余,近年來已有越來越多基金加入到券結模式的“隊伍”中。數據顯示,2020-2022年的三年時間內,若僅從交易模式轉換公告來看,轉為券結模式的基金數量依次為1只、7只、41只。  但同時,王劍輝也提示,在順應趨勢的同時,基金公司也要適當多元化配置以降低風險。  某業內人士則預測,長期來看,隨著券商在基金銷售、數據反饋等業務方面的提升,加之其原有的投研、風控優勢,券商作為基金交易結算方后,證券公司通過為公募基金提供交易結算服務,能增強機構客戶的黏性,有利于證券公司整合內部資源,承擔會員的交易監督及結算職責,不斷提高自身的市場影響力。同時,公募基金也將會優先選擇與投研服務、運營效率、風險防控等綜合能力較強的證券公司進行合作。未來隨著券結模式的發展,券商基金托管業務也有望迎來新增量。  北京商報記者劉宇陽郝彥

  澎湃新聞記者戚夜云  全球第一大鎳生產商——青山控股集團有限公司(簡稱“青山集團”),首個IPO項目是一家鋰電企業。  12月14日,瑞浦蘭鈞能源股份有限公司(簡稱“瑞浦蘭鈞”)向港交所遞交上市申請書。招股書資料顯示,瑞浦蘭鈞是一家鋰離子電池制造商,專注于動力和儲能鋰離子電池產品。根據弗若斯特沙利文報告,在2021年按新能源應用的裝機量計算,瑞浦蘭鈞為中國第六大鋰離子電池生產商。  很難想象一家創業公司在成立5年時間內躋身十大鋰離子電池生產商,不僅獲得IDG資本、深創投等明星創投機構加持,在上市前還獲得上汽集團以22億元領投產業輪融資,投后估值為248億元。  瑞浦蘭鈞的“耀眼”,正是青山集團一手托舉而成。為了打造“鎳鈷礦產資源開采-濕法冶煉-前驅體-正極材料-電池應用”新能源全產業鏈,青山集團結合其自身的礦產資源,在新能源領域進行投資布局的首家且唯一一家從事電池制造的企業瑞浦蘭鈞。  有意思的是,青山集團正是今年初足以載入金融史“倫鎳逼空事件”的當事方,青山集團作為世界500強被冠以“鎳王”之名,是全球最大的不銹鋼制造商和金屬鎳生產商。而瑞浦蘭鈞,把青山集團供應鏈優勢當成“活招牌”,將招股書寫成了背靠青山集團,“金山銀山”俱來的“獨家優勢”。  原材料價格暴漲,拖累毛利扭正  “碳酸鋰價格每上漲10萬元,將影響蔚來汽車毛利率2個百分點。”11月10日,蔚來創始人李斌在三季度財報電話會議上,談到原材料價格上漲,對下游終端廠商的影響。今年3月,理想汽車CEO李想在社交平臺表示二季度電池成本上漲的幅度非常離譜。  鋰電池產品的原材料主要包括正極材料、負極材料、隔膜及電解液,而碳酸鋰,正是磷酸鐵鋰正極的一種主要原材料。  據瑞浦蘭鈞招股書披露,2019年、2020年及2021年及2022年上半年,原材料成本分別為1.357億元、53.71億元、16.62億元及30.888億元,占同期銷售成本的55.1%、67.5%、68.3%及74.3%。其中碳酸鋰更是在上半年占銷售成本39.4%。  原材料價格作為銷售成本的主要消耗方,對毛利有直接影響。  根據弗若斯特沙利文報告,2019年,碳酸鋰的平均價格分別為每噸7.12萬元,2020年時,碳酸鋰供應過剩,價格大幅下跌每噸4.71萬元,瑞浦蘭鈞在2020年錄得毛利潤為1.111億元。  然而接下來的兩年時間里,碳酸鋰漲了近十倍,截至2022年6月30日,每噸價格更是達到46.12萬元。  主流電池廠商如寧德時代等曾多次動態調整部分電池產品報價,將成本增幅轉嫁給車企。但瑞浦蘭鈞表示,作為行業新進入者,并無議價能力,2021年11月后,才開始與客戶訂立補充協議,開始調整定價,并于2022年第二季度,在與客戶的合約中引入價格調整機制以應對原材料價格波動。  但由于瑞浦蘭鈞的調價步伐慢于價格漲幅,在生產效率提高,也就是每瓦時制造成本0.07元和直接勞工成本每瓦時0.05元均是下降情況下,2021年及截至2022年上半年毛利潤仍分別虧損3.249億元及1.413億元。  而按照招股書中敏感性分析,原材料平均價格的假設性下降-5%,瑞浦蘭鈞將增加1.54億元毛利潤,將毛利潤虧損扶正。  這并不是一條難以逾越的道路。  招股書披露,上半年瑞浦蘭鈞動力電池產品已錄得5.0%的毛利,而儲能電池方面,瑞浦蘭鈞在2022年上半年,已完成儲能電池產品大額訂單的價格機制調整。瑞浦蘭鈞在招股書中直言道:“負面影響已予緩解……能夠于截至2022年10月31日止四個月錄得毛利。”  值得注意的是,瑞浦蘭鈞在動力電池領域,客戶包括上汽、東風、零跑汽車、合眾汽車、合創汽車及新興汽車零部件制造商威睿電動等,儲能電池主要客戶包括浙江艾羅、陽光儲能、古瑞瓦特及固德威。  三年半虧了近17億,卻背靠青山好“乘涼”  瑞浦蘭鈞業務線十分清晰,主要分為動力電池產品與儲能電池產品。兩大產品線營收貢獻均在4成比例以上,且儲能電池產品以低于市場均價的方式跑馬圈地,增長勢頭較猛。  2019年至2021年,瑞浦蘭鈞的營業收入分別為2.3億元、9億元和21億元,凈虧損分別為1.1億元、5328萬元和8億元。今年上半年,瑞浦蘭鈞的營收大幅攀升至40億元,同時虧損額也已達7億元。也就是說,瑞浦蘭鈞三年半報告期內,虧損額度接近17億元。  銷售成本過高是虧損的主要原因。瑞浦蘭鈞解釋稱,主要是因為原材料的價格波動、產能爬坡致生產能力以及規模效益需要時日方能完全建立和發揮出來、生產效率需提高等等。  而解決這些問題的關鍵,恰好均在于青山集團。  青山集團通過直接控制或股權投資在新能源材料領域努力打造一條完整的產業鏈,涵蓋鎳、鋰及鈷的開采及精煉等上游資源,正極材料、正極前驅體、負極材料、隔膜及電解液等中游資源。  為了確保主要原材料的供應穩定,瑞浦蘭鈞計劃利用控股股東青山集團在鎳、鋰及鈷的開采及精煉,以及產業價值鏈上游的獨特戰略資源。瑞浦蘭鈞透露已與青山集團的附屬公司永青科技股份有限公司(簡稱“永青科技”)技訂立框架協議,三年協議期內,青山集團將按不遜于現行市價的條款向瑞浦蘭鈞供應鋰化合物、三元前驅體、隔膜及石墨。  在提高生產效率上,瑞浦蘭鈞認為,青山集團在大規模生產鎳和不銹鋼的優勢,有助于該公司在工廠建設和產線布局上綜合節約投資和運行成本,通過工藝設備、生產流程以及產線布局的優化,在保證高精密的同時又實現了降低生產成本,從而在未來“TWh時代”搶獲先機。  瑞浦蘭鈞認為,每瓦時制造成本0.07元和直接勞工成本每瓦時0.05元,溫州一期新工廠在十個月的建設后試生產,均為上述策略的體現。  此外在市場拓展方面,瑞浦蘭鈞的目標是于2025年底前達成150GWh以上的產能。“我們計劃于2024年底前擴大嘉善工廠的產能至32GWh,擴大溫州生產工廠的產能至50GWh。計劃于佛山及柳州建立新生產工廠,計劃產能分別為30GWh及20GWh。”  瑞浦蘭鈞同時還在計劃在歐洲、東南亞及南美洲等地區建立生產工廠。“我們能夠利用青山集團于印尼在產業鏈上游的各種戰略努力,并把握東南亞需求的快速增長。在南美洲,我們有意建立電池包生產工廠,并打入美洲市場,同時發揮青山集團的現有業務優勢。”瑞浦蘭鈞在招股書中如此寫道,“青山集團業務的廣泛覆蓋未來將為我們提供廣泛的合作機會。”  據招股書披露,青山集團持有永青科技51%權益,其提供永青科技持有瑞浦蘭鈞的股本中約62.6%權益,包括約50.4%直接權益和通過溫州景鋰持有的約12.2%間接權益,溫州景鋰的普通合伙人為瑞途能源(永青科技的全資附屬公司),而青山集團受創始人項光達最終控制。  與青山關聯交易占比或將大幅增加  瑞浦蘭鈞的招股書,在圍繞著青山集團做鋪設。  但與諸多內部孵化IPO項目不同的是,當前瑞浦蘭鈞來自青山集團的關聯交易尤其是營收方面占比較低。  截至2019年、2020年及2021年以及截至2022年上半年,有瑞浦蘭鈞向青山集團及其聯系人出售的電池產品的過往交易金額分別約為1.072億元、130萬元、1530萬元及9770萬元,占營收比重較低,今年上半年不足2.4%。尤其是五大客戶,雖然收入占比在2022年上半年達到47.6%,但均非關聯客戶。  但讓人不解的是,關聯交易金額從今年開始將大幅變動。瑞浦蘭鈞招股書中,在2022年及2023年臨時向青山集團或其聯系人提供若干電池組件,以使其供應予電動汽車制造商,預計截至2022年的交易金額將大幅增加,為5.424億元,預計截至2023年交易總額將約為41.04億元。  瑞浦蘭鈞并沒有說明為何不是直接向電動汽車制造商供貨,以及具體交易價格,僅表示:“為與青山集團及其聯系人的長期合作,有助我們繼續開拓鋰電池市場,并提升品牌聲譽。且定價,無論如何不會低于本集團向獨立第三方提供的價格。”實際上,瑞浦蘭鈞的定價越高,越有利于其利潤的改善。  與此同時,瑞浦蘭鈞向青山集團采購金額也出現變動。  截至2019年、2020年及2021年以及截至2022年上半年,瑞浦蘭鈞向永青科技及其聯系人采購的原材料的過往交易金額分別為0元、約1620萬元、2.122億元及4430萬元。  不過,截至2023年、2024年及2025年,向永青科技及其聯系人采購的原材料的計劃年度上限分別為38.25億元、111.25億元及166.42億元。  原材料的采購價格同樣影響著瑞浦蘭鈞銷售成本進而影響利潤表現,瑞浦蘭鈞表示,定價基準將經參照且不遜于上海有色網所列的相關原材料交易價格按公平基準厘定。  業內人士認為,瑞浦蘭鈞IPO的下一步,扭虧為盈或在路上。